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       鉑和鈀今年可能成為炙手可熱的投資品種。美國投資者對新推出的鉑鈀交易所上市基金(ETF)需求旺盛，工業(yè)方面的需求正在回升，新礦供應則受到抑制，這一切都預示著大好前景。
鉑價和鈀價今年逆市上揚。鉑價上漲約1%，至每盎司1,535美元，遠高于2009年低點為920美元。鈀價上漲5%，至每盎司445美元，遠高于2009年低點為180美元。
       這種抗跌性乍一看似乎出人意料。全球80%的鉑產(chǎn)量都源自南非，而南非的鉑礦開采并未受到嚴重干擾。同時，作為鉑和鈀的主要消費者，歐美汽車業(yè)的前景雖然有所改善但遠非樂觀，因為各國政府已經(jīng)紛紛取消2009年的補貼政策。

那么究竟哪變了？
       關(guān)鍵的變化是，美國1月8日推出了鉑和鈀的ETF產(chǎn)品，這是美國推出的首個實物型鉑鈀ETF。金銀ETF已存在多年，歐洲則在2007年推出了鉑鈀ETF，但美國監(jiān)管機構(gòu)對此一直顧慮重重，因為鉑鈀市場的流動性較差，投資需求會限制對工業(yè)的供應。不過，經(jīng)濟衰退減少了這種風險，何況ETF的監(jiān)管者已經(jīng)承諾要限制鉑鈀ETF的發(fā)行量。
       美國投資者沒有放過這個機會，目前已經(jīng)投入5億美元以上的資金。根據(jù)Barclays Capital的數(shù)據(jù)，2月份所有鉑鈀頭寸的價值分別創(chuàng)下14億美元和6.47億美元的最高紀錄。相比之下，大宗商品ETF的總價值較上年同期下降。Barcap估計，當美國鉑鈀ETF的規(guī)模達到金銀ETF的水平時，大宗商品基金的價值有增長的空間。
       當然，資金流可能逆轉(zhuǎn)，就像今年白銀市場的遭遇一樣。利率上升將抑制金屬和ETF等低收益資產(chǎn)的需求。作為鈀的最大供應國，俄羅斯庫存量充足，市場在一段時期內(nèi)不會出現(xiàn)供應短缺。而在汽車生產(chǎn)商重建庫存的過程中，鉑的前景似乎更光明。薪資通脹、能源成本上升以及蘭特走強都對南非鉑礦企業(yè)的利潤率形成擠壓，其中最大的鉑礦生產(chǎn)商英美資源集團(Anglo American PLC)的利潤率也受到影響。由于英美資源集團面臨來自股東的壓力，迫切需要扭虧為盈，該公司最終可能減產(chǎn)，屆時會進一步推高鉑價。