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　　在一般商品期貨的價(jià)格分析研究中，成本變動(dòng)因素對(duì)價(jià)格的影響是要重點(diǎn)關(guān)注的，但由于黃金兼具商品屬性和金融屬性于一身，且黃金成本變動(dòng)是長(zhǎng)期因素，所以市場(chǎng)在分析黃金價(jià)格走勢(shì)時(shí)更多的是從金融屬性層面如避險(xiǎn)情緒等因素來(lái)分析黃金價(jià)格，但對(duì)于成本變動(dòng)的關(guān)注則相對(duì)較少。8月6日山東省招遠(yuǎn)市一金礦發(fā)生一起電纜起火事故，造成16人死亡，加之此前發(fā)生的紫金礦業(yè)污染事件，使得人們將關(guān)注的焦點(diǎn)投向了金礦開(kāi)采行業(yè)上來(lái)，黃金作為一種資源品所特有的商品屬性也更加受到關(guān)注。
　　2000年以來(lái)黃金價(jià)格一路上揚(yáng)，成本上漲的推動(dòng)力功不可沒(méi)。黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）發(fā)布的報(bào)告顯示，2009年黃金世界總現(xiàn)金成本達(dá)到478美元/盎司，總成本（包括所有現(xiàn)金和非現(xiàn)金成本、持續(xù)資本支出、間接費(fèi)用和管理費(fèi)用）上升到了717美元。2009年黃金成本增幅雖然較前兩年小，但已經(jīng)是連續(xù)第8年上漲。筆者認(rèn)為，在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)工藝條件下，由于受到礦石品味下滑、勞動(dòng)力成本增加以及環(huán)保和安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)提高等因素影響，黃金生產(chǎn)成本增加的趨勢(shì)不會(huì)改變。

　　一、礦石品味下滑及開(kāi)采難度加大
　　黃金礦石品味和開(kāi)采難易度是決定黃金成本的最重要因素。但黃金礦藏資源的儲(chǔ)量是有限的，不可能取之不竭，而且資源的分布和品味高低也是不均衡的，這就決定了人類(lèi)在開(kāi)采黃金的過(guò)程中，總是按著先易后難，先高品味礦后低品種礦的順序來(lái)開(kāi)采。但經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的開(kāi)采后，容易開(kāi)采淺層礦藏越來(lái)越少，那么人們就不斷向地表深處去發(fā)掘黃金，但開(kāi)采難度無(wú)形中增加了很多，如容易發(fā)生的礦難造成財(cái)產(chǎn)和生命的損失。此外，黃金礦石的品味也在下滑，GFMS發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，2009年在主要金礦加工的頭等礦石（按礦石噸位加權(quán)）的品味下降了2.2％，降至1.77克/噸，給總現(xiàn)金成本增加了10美元/盎司的上漲壓力?？梢哉f(shuō)，可供開(kāi)采的礦藏?cái)?shù)量的減少，礦石品味下滑及開(kāi)采難度加大導(dǎo)致黃金生產(chǎn)成本增加的壓力越來(lái)越大。

　　二、勞動(dòng)力成本的增加
　　中國(guó)目前已經(jīng)是世界上最大的黃金生產(chǎn)國(guó)，上半年產(chǎn)量達(dá)到159.24噸，再創(chuàng)歷史新高。因此，中國(guó)勞動(dòng)力成本的變化對(duì)黃金生產(chǎn)成本的影響應(yīng)積極關(guān)注。隨著內(nèi)地工廠一些勞資糾紛事件和惡性事件的發(fā)生，提高工人待遇的呼聲越來(lái)越高，黃金生產(chǎn)中的勞動(dòng)力成本增加應(yīng)是大勢(shì)所趨。不僅僅是中國(guó)，其他主要產(chǎn)金國(guó)如南非等也存在同樣的問(wèn)題。而在推動(dòng)勞動(dòng)力成本增加的因素中，物價(jià)水平的上漲是主要推動(dòng)力。目前主流的經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為適度的通貨膨脹能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)，各國(guó)政府的政策也在遵循這一理論，所以近些年來(lái)全球主要國(guó)家的物價(jià)水平一直保持整體上漲的態(tài)勢(shì)，而物價(jià)水平上漲所導(dǎo)致的生活成本增加，會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)工資水平的上漲。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民生問(wèn)題受到越來(lái)越多的關(guān)注，提高工人工資收入水平是無(wú)法回避的問(wèn)題，由于中國(guó)是“世界工廠”，中國(guó)勞動(dòng)力成本變動(dòng)對(duì)全球物價(jià)上漲的傳導(dǎo)作用會(huì)非常強(qiáng)，對(duì)黃金生產(chǎn)成本增加的推動(dòng)力不容小視。

　　三、環(huán)保和安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的提高
　　隨著人類(lèi)的發(fā)展，環(huán)境保護(hù)和安全生產(chǎn)問(wèn)題越來(lái)越受到人們的關(guān)注，尤其是發(fā)展中國(guó)家，現(xiàn)在也在逐步反思自身以往的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑，保護(hù)生態(tài)、尊重生命被提到了更高的高度。安全生產(chǎn)可以通過(guò)加大安全設(shè)施投入和提高作業(yè)安全標(biāo)準(zhǔn)來(lái)改善，但一般而言，要達(dá)到的安全生產(chǎn)系數(shù)越高，投入就會(huì)越多。近些年來(lái)，中國(guó)內(nèi)地礦難頻發(fā)，很多時(shí)候是因?yàn)橐恍┑V主為了壓低成本追求利潤(rùn)而導(dǎo)致安全設(shè)施投入不足。此外，礦藏的開(kāi)發(fā)很多時(shí)候是與環(huán)境保護(hù)是相悖的，如紫金礦業(yè)的泄露事件造成的污染。而全球生態(tài)環(huán)境的惡化讓各國(guó)政府都在制定嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)法規(guī)，其結(jié)果就是一些可能存在高污染的礦藏資源被限制開(kāi)發(fā)，或者是提高環(huán)境污染處理標(biāo)準(zhǔn)，那么相應(yīng)的黃金供給會(huì)受到限制，開(kāi)采成本也因要達(dá)到相關(guān)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)而大大提高。
　　綜合以上分析，黃金生產(chǎn)成本的提高將給金價(jià)提供堅(jiān)實(shí)的支撐，近些年來(lái)金價(jià)上漲中的成本推動(dòng)因素也非常明顯。但對(duì)于黃金生產(chǎn)成本與價(jià)格的關(guān)系，投資者要正確看待，因?yàn)橛捎邳S金除了商品屬性外還有金融屬性，所以黃金價(jià)格變化除了與生產(chǎn)成本有關(guān)外，資源品的稀缺性以及貨幣屬性會(huì)將讓其產(chǎn)生較多的溢價(jià)?；蛘哒f(shuō)成本因素主要是從黃金的商品基本屬性視角來(lái)看的，其對(duì)金價(jià)的影響是長(zhǎng)期的，而金融屬性方面的因素如投資需求、美元強(qiáng)弱的變化對(duì)金價(jià)短期因素的影響更直接。對(duì)于目前黃金價(jià)格的走勢(shì)，雖然近期SPDR基金的黃金持有量出現(xiàn)下滑，CFTC公布的黃金非商業(yè)頭寸占總持倉(cāng)比例大幅下滑明顯，但非商業(yè)頭寸凈持倉(cāng)仍居于高位，因此黃金的上漲勢(shì)頭仍有望保持。此外，印度的黃金消費(fèi)旺季日益臨近，消費(fèi)需求增加的預(yù)期也將會(huì)給金價(jià)提供支撐，所以目前的黃金操作還應(yīng)堅(jiān)持多頭思路。