電解鋁冶煉成本推動鋁價的作用增強
2011年04月14日 9:21 13590次瀏覽 來源： 美爾雅期貨 分類： 鋁資訊
在宏觀特別是貨幣層面，我們認為四月份全球貨幣寬松的環(huán)境有所增強，導致通脹預期加大，這將推動有色金屬及鋁的價格處于一個相對高位的水平。不過中國在四月準備金上調預期、葡萄牙債務問題和英國、歐盟上調利率的可能性加大等因素將對鋁價形成壓制。
一、未來兩月全球及中國通脹預期增強
我們認為未來兩個月全球及中國通脹預期將增強，最主要的原因是日本在地震后的貨幣注入行為；其次是美聯(lián)儲QE3 可能性在減弱，上半年購買計劃會持續(xù)，但不會迅速轉向緊縮；不過歐洲以英國為首的國家加息的可能性在加大，中國可能在四月再次上調準備金。
1、日本在地震后的大規(guī)模注資行為終將傳導至商品市場并引發(fā)通貨預期日本快速注資超過50萬億日元，在資金規(guī)模上已經超過美國QE2，日元也是全球主要貨幣之一鑒于日元的地位和日本注資的規(guī)模
2、美聯(lián)儲QE3 可能性在減弱，上半年購買計劃會持續(xù)，但不會迅速轉向緊縮美國經濟復蘇的根基越來越扎實，同時就業(yè)市場也在逐步改善。決策者認為政策刺激的規(guī)模無需進一步擴大，但重申將完成在6 月底前購買6000億美元國債的計劃，以刺激經濟增長并改善就業(yè)。不過一旦積極的購債計劃停止，美聯(lián)儲不會迅速收緊超寬松的貨幣政策。
美國經濟出現(xiàn)不斷改善的信號。美國商務部(Commerce Department)上周五公布的數據顯示，因出口和消費者支出增長穩(wěn)定，而且企業(yè)利潤保持強勁增長，美國第四季度實際國內生產總值(GDP)終值年化季率增長3.1%，預期增長3.0%；第三季度增長2.8%。非農就業(yè)數據增加，失業(yè)率下降。
圖1：美國GDP 實際年增長率走高
圖為美國GDP 實際年增長率走勢圖。
圖2：美國制造業(yè)就業(yè)指數持續(xù)回升
圖為美國制造業(yè)就業(yè)指數走勢圖。
圖3：美國失業(yè)率呈下降趨勢
圖為美國失業(yè)率走勢圖。
圖4：美國非農就業(yè)數據走高趨勢
圖為美國非農就業(yè)數據走勢圖。
責任編輯：lee
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