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　　近日有傳言稱國家將叫停電解鋁擬建項目，筆者估算被叫停的擬建產(chǎn)能約占我國現(xiàn)有電解鋁產(chǎn)能的36.9%，長期看對抑制電解鋁產(chǎn)能擴張有積極意義，但短期內(nèi)產(chǎn)能過剩問題難以解決，因而國內(nèi)鋁價所受實質(zhì)性影響有限。

　　產(chǎn)能持續(xù)擴張
　　近年來，我國電解鋁產(chǎn)能持續(xù)擴張，截至2010年，總產(chǎn)能已經(jīng)達到2300萬噸左右，1996-2010年電解鋁產(chǎn)能的平均增速高達20.44%，成為全球電解鋁產(chǎn)能擴張最快的地區(qū)。隨著產(chǎn)能的擴張，國內(nèi)鋁市場供需的矛盾也較為突出，并對鋁價的上漲形成了明顯的抑制作用，最近兩年，上海期貨交易所三個月銅價上漲幅度達164%，鋅的漲幅達93%，而鋁的漲幅僅為44%。
　　對于電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，單純的從供需面來考慮并不能有效的說明問題，從我國十幾年來鋁市場的供需情況來看，自1996年至2010年，我國電解鋁產(chǎn)量平均增速為17.2%，而鋁的消費量平均增速為16.54%，消費的增長還是比較強勁的。通過產(chǎn)量和消費量的增長情況，我們可以看出，電解鋁消費的強勁對電解鋁產(chǎn)能的擴張起到了一定的推動作用。

　　過剩局面短期難逆轉(zhuǎn)
　　從國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能利用的情況來看，受到鋁價低迷、節(jié)能減排、電力供應等問題的影響，最近兩年我國電解鋁產(chǎn)能利用率始終維持在較低的水平，僅為68%,而15年的平均產(chǎn)能利用率為84.91%，當前的產(chǎn)能利用水平遠低于平均水平，顯示出國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過剩問題在最近兩年更為突出。我們認為，形成最近兩年電解鋁產(chǎn)能利用率偏低的原因主要由于電解鋁產(chǎn)能擴張和電解鋁產(chǎn)量增長的不對稱。受到2008年金融危機影響，鋁價的暴跌一度促使國內(nèi)電解鋁企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模的減產(chǎn)，直接導致了我國2009年電解鋁產(chǎn)量的下滑，但我國電解鋁產(chǎn)能的擴張卻未受到影響，2009年我國電解鋁產(chǎn)能的增幅高達26.67%。此外，據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，預計在2011年投產(chǎn)的新增產(chǎn)能仍達355.8萬噸，產(chǎn)能過剩的格局在短期內(nèi)依然難以改變。
　　綜合來看，若按照近期所提到的涉及擬建項目投資金額700億元來計算，被叫停的擬建產(chǎn)能在850萬噸左右，占我國現(xiàn)有電解鋁產(chǎn)能的36.9%，長期來看對抑制我國電解鋁產(chǎn)能的擴張有非常積極的意義。我國電解鋁產(chǎn)能的快速增加、向新區(qū)域轉(zhuǎn)移的速度將得到明顯抑制。但短期而言，我國電解鋁產(chǎn)能過剩的問題仍難以解決，叫停擬建產(chǎn)能對國內(nèi)鋁價所產(chǎn)生的實質(zhì)性影響有限，國內(nèi)鋁市場供應過剩的基本面仍將對鋁價形成明顯的抑制作用。

　　行業(yè)或現(xiàn)重組
　　對整個電解鋁行業(yè)而言，后期有望進一步推進具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的企業(yè)進行兼并重組，逐漸形成“煤炭-電力-電解鋁-鋁材加工”和“鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-鋁材加工”的全產(chǎn)業(yè)鏈型的大型電解鋁企業(yè)集團，電解鋁行業(yè)的市場集中度將得到進一步的提高，國際競爭力也有望加強，并且能夠提高生產(chǎn)技術水平，提高能源、資源的利用效率，促進電解鋁行業(yè)的健康發(fā)展。此外，在兼并重組的同時，落后的產(chǎn)能將陸續(xù)被淘汰，預計國內(nèi)未來電解鋁的總產(chǎn)能將逐漸穩(wěn)定在2500-2600萬噸的水平。