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　　銅合金棒線材龍頭生產(chǎn)企業(yè)
　　公司為精密銅合金棒以及高端銅合金龍頭生產(chǎn)企業(yè)，以市場(chǎng)發(fā)展需求的新材料研發(fā)為導(dǎo)向，以工藝研究為保障，致力于環(huán)保、節(jié)能、高性能和替代為主導(dǎo)的四大合金材料的研發(fā)和生產(chǎn)。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子通訊、航天軍工、五金機(jī)械、精密模具、家電、眼鏡、船舶、儀表等30多個(gè)行業(yè)，為工業(yè)企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的工業(yè)糧食。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化
　　公司目前產(chǎn)品產(chǎn)能主要集中在中檔產(chǎn)品精密銅合金棒，后期公司新增產(chǎn)能重點(diǎn)致力于高技術(shù)含量高單位毛利的高端材料產(chǎn)品領(lǐng)域，高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金、環(huán)保銅合金、易切削青銅等高端合金材料為主的產(chǎn)能將達(dá)到3.46萬(wàn)噸，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化將有助于提升公司盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　下游行業(yè)的發(fā)展有效帶動(dòng)了銅棒材的需求增長(zhǎng)
　　銅加工產(chǎn)品的下游應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的大部分行業(yè)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)為銅加工行業(yè)創(chuàng)造了穩(wěn)定的市場(chǎng)需求環(huán)境，同時(shí)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、新型行業(yè)的產(chǎn)生等因素也帶動(dòng)了下游行業(yè)對(duì)新材料、新產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。

　　投資項(xiàng)目解決產(chǎn)能瓶頸 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸
　　公司IPO 募投項(xiàng)目包括1萬(wàn)噸/年環(huán)保型無(wú)鉛易切削黃銅棒線、2 萬(wàn)噸/年高性能高精度銅合金板帶和1.5 萬(wàn)噸/年變形鋅合金材料，合計(jì)新增產(chǎn)能4.5萬(wàn)噸。未來(lái)1-2 年公司產(chǎn)能瓶頸有望得以緩解，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的橫向延伸。

　　估值與投資評(píng)級(jí)：增持
　　我們預(yù)測(cè)2011-2013年公司將可實(shí)現(xiàn)EPS0.69元、0.96元和1.16元，同比增長(zhǎng)24%、39%和20%，對(duì)應(yīng)的PE為26倍、19倍和16倍，低于行業(yè)的平均估值水平；其次，公司主要高端合金產(chǎn)品均為新興產(chǎn)業(yè)的重要原材料，這將進(jìn)一步提升公司估值水平，因此給予公司"增持"投資評(píng)級(jí)。