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　　在產量過剩導致價格不斷下滑的背景下，10月中國精煉銅和原鋁產量再次雙雙創(chuàng)下紀錄新高，市場供應過剩導致機構下調鋁價格預期，而對銅價則出現(xiàn)分歧。
　　與年初價格相比，目前倫敦商品交易所（LME）三個月銅和三個月鋁價格下滑幅度均超過10%，LME銅從年初的8100美元/噸下滑至7120美元/噸，LME鋁從年初的2100美元/噸下滑至1800美元/噸。
　　價格下跌的同時，產量卻未出現(xiàn)減少跡象。國家統(tǒng)計局數據顯示，中國10月精煉銅產量為64萬噸，連續(xù)第二個月創(chuàng)下紀錄高位，環(huán)比增長2.9%，同比大增22.9%。
　　此外，中國10月原鋁產量較上月增加5%，至創(chuàng)紀錄的195萬噸，高于今年8月所創(chuàng)紀錄186萬噸。
　　銅和鋁產量不斷創(chuàng)紀錄，增加了國內市場的供應壓力，或將繼續(xù)對價格和銅進口需求產生打壓。
　　中金公司最新研究認為，銅的基本面在進入2014和2015 年會趨向更多的過剩，從而將銅價帶入下行通道。該公司預計3個月、6個月、12個月國際銅價分別為6500 美元/噸、6500 美元/噸、6490美元/噸。
　　然而，與中金公司的觀點不同，美銀美林卻認為跡象表明最近全球經濟增長穩(wěn)定，這將支持銅等周期性商品，中國最新的10月銅進口環(huán)比增長22%就證實了這一點。雖然市場預期2014年全球銅供應將出現(xiàn)較大的過剩，然而，季節(jié)性的強勁需求仍將推動價格上漲，2014年第一季度中國的補庫存將利多于銅價，也將縮小LME和中國國內的差價。
　　就原鋁而言，今年原鋁基本面仍然過剩嚴重，產量仍然增長巨大。
　　“雖然原鋁價格低迷可能導致新產能推遲上線，但是中國西部地區(qū)更多低成本產量仍在持續(xù)供應，預計中國明年的原鋁產量為2680萬噸，從而使國內原鋁在2014年仍然面臨較大過剩。”中金公司預計。
　　上周，LME宣布了新的倉儲業(yè)務規(guī)則，強制要求排隊時間超過50天的倉庫對外的金屬交付量必須超過金屬存入量，且已修改關于解決LME旗下倉庫訂單積壓的方案，新方案將覆蓋排隊時間超過50天的倉庫。
　　中金公司表示，若該規(guī)則施行，則會使得鋁現(xiàn)貨溢價高企的現(xiàn)象得到緩解，而對短期鋁價造成下行風險。
　　瑞銀大宗商品團隊同樣預計，新政策執(zhí)行后，大批鋁庫存將流向終端用戶，鋁升水將持續(xù)下行，鋁價或將面臨進一步下行風險。