大宗商品貿易融資方式變異及風險
2014年05月29日 9:31 10360次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 重點新聞
大宗商品貿易融資面臨的主要風險和影響
正常的融資貿易風險有限，因為在融資過程中，貿易商一般通過期貨和衍生品市場進行價格保值。在信貸管理上，大宗商品貿易融資的風險控制較為嚴格，與此前兩年的鋼貿融資“重復質押、多方貸款”有本質不同。但大宗商品貿易融資對宏觀經濟的影響和可能帶來的風險仍然不可忽視。
商品市場扭曲風險
利用大宗商品貿易進行套利和套匯的關鍵是在較短時間內將外幣兌換成人民幣進行投資，貿易商為了將商品迅速變現(xiàn)，通常在國內市場低價銷售貨物，造成市場價格混亂。資源需求方獲得了低價的商品，但國內的礦業(yè)企業(yè)受到擠壓。
匯率波動與商品價格波動風險
大宗商品貿易融資的套匯行為本質上是將國外低成本的資本利用貿易形式轉入國內獲取收益，對我國外匯儲備形成壓力，推動人民幣持續(xù)升值。
同時，目前大宗商品貿易雖然通過市場進行價值保值，但由于缺乏匯率風險管理工具，匯率波動的風險只能被動承受。今年3月全球大宗商品價格快速下跌即與人民幣匯率波動有關，3月前兩周，上海期貨交易所滬銅合約價格下跌9.59%；鐵礦石現(xiàn)貨和期貨價格跌幅達10%左右，其他大宗商品的價格也普遍下挫。
貿易融資信用風險
以套利套匯為目的的貿易融資部分存在同一批貨物反復轉賣從而增加融資杠桿的現(xiàn)象，如果融出的資金出現(xiàn)風險，則會出現(xiàn)違約事件。
相關建議
根據(jù)以上分析，筆者認為單純以套利套匯為目的的大宗商品貿易融資整體規(guī)模有限，但隨著利率和匯率的波動，以及貿易方式創(chuàng)新，風險仍然有擴大可能，需要高度關注。
一是加強對貿易融資活動的識別和研判，遏制單純以套利套匯為目的的貿易行為，防止違約風險；二是關注境內外利率差異，采取有效措施降低實體經濟真實融資利率水平；三是加強外匯資金跨境流動管理，尤其是防止QE推出帶來的系統(tǒng)性影響。關注在岸和離岸人民幣價格差異以及人民幣匯率單向變化引發(fā)的風險；四是繼續(xù)發(fā)展期貨和衍生品市場體系，發(fā)揮國債期貨的利率風險管理功能，研究開發(fā)匯率期貨和衍生品市場，滿足市場外匯風險管理需求。同時引導企業(yè)參與期貨和衍生品市場進行套期保值；五是鼓勵商業(yè)銀行做好貿易融資相關業(yè)務的風險管理，推動發(fā)展正常貿易融資業(yè)務，借鑒國際先進經驗和做法，加強對變異形式的大宗商品貿易融資業(yè)務的審查。
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責任編輯：彭彭
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