保稅區(qū)銅庫存去了哪兒了？
2014年08月24日 21:25 4728次瀏覽 來源： 中證網(wǎng) 分類： 銅資訊
從5月份開始，保稅區(qū)的銅庫存呈現(xiàn)持續(xù)的凈流出，我們通過分析認為5月、6月從保稅區(qū)流出的銅庫存大部分可能是被強勁的消費所對沖，而7月流出的銅庫存大概率是流向了國外和國內(nèi)的交易所或非交易所倉庫。由于青島港事件使得銅融資成本上升，同時9月會重回消費旺季，因此我們判斷未來保稅區(qū)的銅庫存還將持續(xù)外流。從比價上看，這些銅流入國內(nèi)的可能性更高，但是由于后期銅消費是否能夠加速存在一定的不確定性，因此后期流出的銅是被消費所對沖或是轉(zhuǎn)化為庫存還有待觀察。
報告摘要7月份保稅區(qū)流出的銅大概率轉(zhuǎn)化為庫存。進入7月以后，LME亞洲的倉庫兩周增加約1萬噸銅，這可能是由于6月爆發(fā)青島港事件后，銀行快速收緊信用證的開設(shè)，而當時進口虧損較大，因此選擇運往海外倉庫；7月下旬開始進口虧損持續(xù)收窄，這時大部分的銅選擇報關(guān)進口，同時看到上期所庫存激增。?消費強勁吸收5月、6月保稅區(qū)庫存的外流。由于從數(shù)據(jù)上看5月的銅消費較強，同時通過銅消費的一些同步和領(lǐng)先指標可以判斷6月的銅消費也依然較強，因此5月、6月保稅區(qū)流出的銅庫存大概率是被強勁的消費所對沖。后期保稅區(qū)銅庫存將持續(xù)外流。由于青島港事件銀行收緊信用證的開設(shè)并且提高了貼現(xiàn)利率，同時中外利差從中長期來看會向收窄的方向演繹，人民幣匯率也難回過去單邊升值的軌道，這些都使得融資銅的成本上升；同時9月將迎來消費旺季，因此后期保稅區(qū)庫存可能仍將持續(xù)外流。旺季消費能否加速存在不確定性。后期電網(wǎng)訂單是否會集中釋放是決定后期銅消費是否能夠加速的關(guān)鍵因素，同時地產(chǎn)相關(guān)的銅消費維持穩(wěn)定，而家電用銅面臨回落，因此后期整體的銅消費情況尚不清晰；如果銅消費大幅增長，那么就能夠?qū)_流出的銅現(xiàn)貨，反之這些銅就會轉(zhuǎn)化為交易所或產(chǎn)業(yè)鏈中的庫存。
責任編輯：四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.jtclgs.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網(wǎng)概不負任何責任。
