紫金礦業(yè)的劃算交易
2015年05月29日 16:24 5816次瀏覽 來源： 英國《金融時報(bào)》 Lex專欄 分類： 重點(diǎn)新聞
如果你能獲得廉價資金，你會怎么做？當(dāng)然是找東西買入。中國企業(yè)近來在海外瘋狂收購，近日傳來最新交易消息。在中國內(nèi)地和香港上市的紫金礦業(yè)，將購入巴里克黃金(Barrick Gold)在巴布亞新幾內(nèi)亞的波爾蓋拉(Porgera)金礦的近半股份，以及艾芬豪礦業(yè)(Ivanhoe Mines)在剛果民主共和國卡莫阿(Kamoa)銅礦項(xiàng)目類似比例的股份。
這兩筆交易具有戰(zhàn)略意義。對賣方來說，出售這些資產(chǎn)會獲得亟需的開發(fā)資金。巴里克黃金的資產(chǎn)負(fù)債表背負(fù)著逾100億美元凈債務(wù)的重?fù)?dān)（該公司承諾在今年底之前削減30億美元凈債務(wù)）；其凈負(fù)債/股本比率高于80%。部分出售巴布亞新幾內(nèi)亞金礦股份，加上出售澳大利亞科瓦爾(Cowal)金礦所斬獲的5.5億美元，使這一目標(biāo)更有可能實(shí)現(xiàn)——尤其是在第一季度的負(fù)現(xiàn)金流削弱市場信心的情況下。
艾芬豪同樣需要錢。雖然該公司持有超過1億美元的凈現(xiàn)金，但它自2009年上市以來年年報(bào)告虧損，在此過程中不斷“燒錢”?？~礦的一期開發(fā)工程將需要14億美元。紫金可能提供其中高達(dá)65%的資金，使其擁有將所持該礦股份從49.5%增持至51.5%的選擇權(quán)。
這些交易看起來對紫金礦業(yè)也不錯。例如，上述銅礦資產(chǎn)距離其在剛果民主共和國的科盧韋齊(Kolwezi)銅礦項(xiàng)目僅25公里。金屬價格已從2011年的峰值水平跌落了不少，使得短線時機(jī)似乎有利。而且正如巴里克黃金所指出的，紫金能夠獲得廉價資本。
確實(shí)如此，尤其是因?yàn)檫@筆交易的資金將來自向10個私營部門投資者發(fā)行A股（每股價格不低于4.13元人民幣），籌資16億美元。5月27日，紫金A股躍升十分之一，至5.76元人民幣，相當(dāng)于預(yù)測每股盈利的43倍。廉價資本？對紫金及其朋友們也許是這樣，對中國的廣大散戶投資者就沒有那么廉價了。
責(zé)任編輯：彭薇
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