LME和保稅區(qū)庫存持續(xù)下降 仍難逆轉弱勢銅價
2015年10月09日 14:48 3518次瀏覽 來源： 上海有色網 分類： 期貨 作者： 葉建華 沈秀娟
自8月末以來，LME全球銅庫存持續(xù)減少，但在國內實體需求未見起色之際，銅價的反彈較難演變?yōu)槟孓D性的行情。
據SMM統(tǒng)計，截至10月7日，LME銅庫存308100噸，較8月28的年內高點下降約6萬噸；10月初保稅區(qū)銅庫存約37萬噸，自7月初起已減少約32萬噸。而從7月3日起震蕩增加的上期所銅庫存，僅累計增加了約5萬噸。
一增一減間，三季度關外銅庫存大量流入國內無疑，但是否為國內實體需求所消化？
8月至今，上海市場銅現貨升貼水一直處于較低水平，且多半呈貼水狀態(tài)，表明國內實體消費對銅的需求仍疲弱。
SMM認為，在需求不振的大環(huán)境下，大量的進口銅在國內有以下幾個去向：
1、由于7月來進口銅盈利窗口多處于打開狀態(tài)，刺激國內貿易商大量購買進口銅。
2、同時，在盈利窗口打開初期，也激勵著國內銅加工商加大進口銅的使用比例。
而當市場最終意識到實體消費并不足以消化如此大量的進口銅，則會被動地流入國內隱性庫存。
綜合來看，在國內需求依然疲態(tài)的同時，市場銅供應仍有望持續(xù)增加。不僅因當前盈利窗口未完全關閉，銅進口短期不會停止，而且因國內冶煉廠趕產。據SMM了解，10月煉廠檢修基本完畢，為完成今年的產量目標或將加大生產力度。
展望第四季度銅市，SMM認為國內銅供應或將持續(xù)增加，而銅價雖有反彈但仍難以逆轉弱勢格局。
責任編輯：葉倩
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