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美元走弱

隔夜美盤市場，美元指數短線下滑近70個基點，跌破97關口。在美元沖高回落之際，貴金屬價格強勢上揚，其中現貨黃金拉升約19美元/盎司，沖破1340美元/盎司關口，劍指近四年價格高點1360—1375美元/盎司區(qū)間，滬金1906合約刷新1月高點291.6元/克之后繼續(xù)走強，最高上漲至294.2元/克。

美國經濟增長預期放緩

近期，黃金價格大幅上漲主要源于美聯儲加息預期減弱，以及市場避險情緒加重。中期來看，美元預期疲弱，短時諸如歐元區(qū)、英國以及美國政治不確定性等風險性因素也支持金價上漲，避險保值是當前金融市場主流資產配置思路。雖然當前金價較去年已出現較大幅度的上漲，但黃金市場的多頭氛圍依然濃厚。

根據當前的美國經濟數據，未來美國經濟增長預期放緩，美聯儲最重要的兩項指標（零售銷售和CPI）上周進一步回落，盡管股市交易員對政府避免再次“停擺”感到高興，但華盛頓達成的協(xié)議未能對美元產生任何有意義的影響。

美聯儲在去年12月的聲明和新聞發(fā)布會上，對2018、2019、2020年的美國經濟預測相較去年9月的聲明略微下調，對于美國未來經濟增長率預期不佳，未來加息次數介于2—3次，美元2018年的強勢上漲結構因為美聯儲偏鴿的貨幣政策預期而改變。1月會議紀要從貨幣政策聲明中刪除了進一步漸進加息的提法。對于去年12月剛剛加息的美聯儲來說，這是一個重大轉變。聯邦公開市場委員會的聲明稱，鑒于全球經濟和金融形勢的發(fā)展，以及通脹壓力的減弱，他們在決定未來的利率調整時會保持耐心。而從美聯儲官員近期的表態(tài)可以看出，美聯儲會議紀要等不會對美元有所幫助，因為美聯儲短期內不會加息。2月以來，美元受歐元疲弱帶動有所走強，但是近期已臨近關鍵技術阻力區(qū)，后市若轉化為跌勢，下跌空間較大，而黃金將從中獲益。

另一方面，美國財政債務上限將是影響一季度市場表現的重要因素，因為美元結構流動性將發(fā)生暫時的變化。目前美國財政部在美聯儲持有約4000億美元的流動性現金緩沖。在3月1日到期時間前的一個半月，美國財政部或將至少減持2000億美元的現金緩沖，這將暫時增加市場中美元的流動性，或造成美元貶值。

全球央行增持黃金儲備

從黃金自身因素分析，根據中國人民銀行網站的數據，中國的黃金儲備從去年12月末的5956萬盎司（約合1852噸）增至今年1月末的5994萬盎司。中國央行上月增持約11.8噸黃金，去年12月增持不到10噸。地緣政治和經濟不確定性加劇，促使各國央行推行儲備多元化，2018年，全球央行增持的黃金儲備總量創(chuàng)歷史第二高。全球央行的增儲有利于提振市場配置黃金的信心。

從黃金定價模型監(jiān)控指標分析，市場實際利率的走低是支持金價上漲的主要因素，金融市場資金流向黃金品種呈遞增趨勢，不過近日黃金ETF持續(xù)減倉，一定程度上提示短線投資者謹慎追高。

從技術面看，金價在千三關口守穩(wěn)后，目前已進入1330—1350美元/盎司區(qū)間，如果金價維持在1330美元/盎司上方，這種積極動能可能持續(xù)，接下來繼續(xù)瞄準2015—2019年的阻力線1360美元/盎司水準。