現(xiàn)貨市場供給過剩碳酸鋰價格反彈空間不大
2025年07月03日 13:47 803次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 李冰
6月24日，碳酸鋰期貨價格迎來久違的反彈行情。在成本線被跌破、減產(chǎn)消息不斷的背景下，碳酸鋰價格是否會迎來拐點？
當前，碳酸鋰行業(yè)停工現(xiàn)象較為突出，停工率接近一半。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月19日，碳酸鋰企業(yè)周開工率為48.16%，其中，冶煉端企業(yè)周開工率為53.64%。
行業(yè)內(nèi)分化態(tài)勢愈發(fā)明顯。頭部冶煉企業(yè)憑借相對較好的訂單情況，依然保持較高開工率。而成本優(yōu)勢不突出的中小企業(yè)中，已有不少企業(yè)停產(chǎn)數(shù)月之久。
若將碳酸鋰冶煉端企業(yè)劃分為一體化頭部企業(yè)和高成本中小企業(yè)兩類，不難發(fā)現(xiàn)，頭部企業(yè)的產(chǎn)品供需關系基本處于平衡或小幅過剩狀態(tài)，表現(xiàn)好于行業(yè)整體水平。在礦價下跌、企業(yè)參與套保操作等因素作用下，其成本支撐邏輯也在持續(xù)弱化。因此，即便碳酸鋰價格跌破成本，未必會引發(fā)頭部企業(yè)大規(guī)模減產(chǎn)。
今年上半年，電芯產(chǎn)量同比大幅增長，遠超去年同期，這帶動了上游磷酸鐵鋰行業(yè)開工率顯著提升。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，1—5月，磷酸鐵鋰電芯產(chǎn)量合計476.03GWh，同比增長75.64%；磷酸鐵鋰行業(yè)企業(yè)開工率同比提升超60%。不過，隨著7—8月行業(yè)傳統(tǒng)淡季來臨，電芯企業(yè)已計劃下調(diào)未來兩個月的產(chǎn)量，磷酸鐵鋰行業(yè)產(chǎn)量預計將下降。與此同時，7—8月，碳酸鋰行業(yè)仍處于供給高峰期，尤其是鹽湖提鋰產(chǎn)量預計維持高位。在需求預期疲軟與供給現(xiàn)實充足矛盾下，碳酸鋰價格短期內(nèi)仍將面臨較大下行壓力。
海外供給收縮或成為碳酸鋰長期價格的關鍵支撐因素。5月，鋰輝石進口總量約60.5萬噸，環(huán)比下降2.9%，整體降幅有限，且來自澳大利亞和南美地區(qū)的進口量環(huán)比均增長超20%。而碳酸鋰進口量則出現(xiàn)明顯下滑。海關數(shù)據(jù)顯示，5月，我國進口碳酸鋰21145噸，環(huán)比下降25.37%，這與此前智利鋰鹽商暫停5月發(fā)貨并要求重新談判定價的消息相符。若談判進展不順，6月供應或進一步收縮。
從宏觀方面來看，6月24日，中國人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，推出19條舉措，其中明確提出，推動擴大商品消費，鼓勵做好消費品以舊換新的金融服務，加大對相關企業(yè)的信貸支持力度，積極開展汽車貸款業(yè)務，加強對綠色智能家電家居生產(chǎn)及消費的金融支持。這些政策在一定程度上提振了市場情緒，推動鋰價出現(xiàn)小幅反彈。
從總體來看，受市場情緒、突發(fā)事件等因素影響，碳酸鋰價格短期內(nèi)或出現(xiàn)止跌跡象。但基于目前現(xiàn)貨市場仍供給過剩，投資者對其反彈空間及持續(xù)時間不宜過于樂觀，預計中短期內(nèi)主力合約2509核心運行區(qū)間在5.7萬～6.3萬元／噸。
（作者單位：中國國際期貨）
責任編輯：任飛
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