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在地緣政治波動與全球貨幣政策寬松的雙重驅(qū)動下，黃金作為避險資產(chǎn)與價值載體的屬性日益凸顯。特別是2025年以來，國際金價持續(xù)攀升，累計漲幅超過40%，不斷刷新歷史高點。在這一行業(yè)景氣度持續(xù)向上的關(guān)鍵窗口期，紫金黃金國際9月30日登陸港股，面向全球投資者打通了參與黃金產(chǎn)業(yè)紅利的通道，更為自身躋身世界一流黃金企業(yè)搭建了國際化融資平臺。

依托母公司紫金礦業(yè)全球領(lǐng)先的管理、技術(shù)創(chuàng)新能力和全球資源整合能力的深厚積淀，紫金黃金國際初創(chuàng)即站在了 “巨人” 的肩膀上，其核心競爭力與持續(xù)高成長性備受市場矚目。

實力解碼

數(shù)據(jù)透視全球競爭力

作為紫金礦業(yè)境外黃金資產(chǎn)的專屬平臺，紫金黃金國際自香港成立以來，聚焦高潛力黃金礦山及價值被低估的低品位、難選冶黃金礦山，在中亞、南美、非洲、大洋洲等全球核心成礦帶布局了8座金礦，搭建起多元化黃金礦山資產(chǎn)組合。這些項目包括：全球超高品位大型金礦哥倫比亞“武里蒂卡金礦”，澳大利亞年處理能力超500萬噸的大型堆浸項目“諾頓金田”，塔吉克最大金礦“吉勞/塔羅金礦”，吉爾吉斯第三大金礦“左岸金礦”，南美最大露天金礦蘇里南“羅斯貝爾金礦”，圭亞那2024年產(chǎn)量唯一超10萬盎司的“奧羅拉金礦”，加納最大金礦之一“阿基姆金礦”，以及參股的世界級金礦巴布亞新幾內(nèi)亞 “波格拉金礦”。

面對全球黃金行業(yè)資源品位下降、開采成本攀升的挑戰(zhàn)，運(yùn)營效率、技術(shù)實力與成本控制能力成為黃金企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵。紫金黃金國際憑借紫金礦業(yè)獨創(chuàng)的 “礦石流五環(huán)歸一” 礦業(yè)工程管理模式，以及行業(yè)領(lǐng)先的低品位、難選冶資源開發(fā)技術(shù)，結(jié)合全球化供應(yīng)鏈優(yōu)勢，構(gòu)建起覆蓋 “收購→擴(kuò)建+技改創(chuàng)新+運(yùn)行優(yōu)化+探礦增儲→價值提升” 全流程的可持續(xù)價值創(chuàng)造體系，構(gòu)筑起堅實的競爭壁壘，實現(xiàn)高潛力資產(chǎn)的持續(xù)增值，為長期盈利增長提供強(qiáng)勁支撐。塔吉克吉勞/塔羅金礦、圭亞那奧羅拉金礦和蘇里南羅斯貝爾金礦在收購后1-2年內(nèi)迅速扭虧為盈，充分驗證了公司整合效率與運(yùn)營實力。

透過招股書披露的核心數(shù)據(jù)，紫金黃金國際在全球黃金行業(yè)的競爭力與成長性清晰可見。

公司2024 年黃金產(chǎn)量1.3百萬盎司（約40.4噸），位居全球第11位；營業(yè)收入29.9億美元，黃金收入占比高達(dá)94.9%。2022-2024年，礦產(chǎn)金產(chǎn)量復(fù)合年增長率21.4%，在全球前十五大黃金開采公司中位列第1，成為行業(yè) “增長先鋒”；2022-2024 年歸母凈利潤復(fù)合年增長率達(dá) 61.9%。

成本控制能力是公司盈利韌性的重要支撐。2019-2024年，公司平均并購成本約為每盎司61.3美元，較同期每盎司92.9美元的行業(yè)平均水平低52%；2024年平均全維持成本（AISC）為每盎司1458美元，位列全球前十五大黃金開采公司第6低。

資源儲備作為礦業(yè)企業(yè)的發(fā)展根基，公司在此維度優(yōu)勢顯著。截至2024年底，公司黃金儲量達(dá)27.5百萬盎司（856 噸），在全球黃金行業(yè)排名第9；憑借先進(jìn)的自主地質(zhì)勘查技術(shù)和裝備，累計實現(xiàn)黃金增儲超過14百萬盎司（450噸），累計增儲比重超過一半，黃金儲量復(fù)合年增長率超20%，為公司可持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)勁的資源支撐。

未來可期

高成長基因賦能長期盈利發(fā)展

當(dāng)前全球地緣沖突持續(xù)、通脹壓力未減，黃金 “避險資產(chǎn)之王” 的屬性愈發(fā)凸顯，其配置價值進(jìn)一步提升，黃金價格屢創(chuàng)新高。根據(jù)國際知名咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的報告，2024年至2030年全球黃金需求預(yù)計以每年3.2%的復(fù)合增長率增長。這為紫金黃金國際的資本價值和盈利空間提升提供了市場紅利。

紫金黃金國際的資產(chǎn)相對集中于世界知名黃金成礦帶，資源稟賦優(yōu)異，勘探前景廣闊，并具備臨近區(qū)域的并購機(jī)會，同時掌握行業(yè)領(lǐng)先的勘探技術(shù)和裝備，為分拆上市后的持續(xù)增長預(yù)留充裕空間。

紫金礦業(yè)于今年6月30日發(fā)布公告，以12億美元收購哈薩克斯坦Raygorodok大型金礦，該礦保有資源量豐富，預(yù)計剩余服務(wù)年限16年，年均產(chǎn)金約5.5噸。根據(jù)紫金礦業(yè)技術(shù)團(tuán)隊初步研究，通過露采境界優(yōu)化、選礦工藝流程調(diào)整等改進(jìn)措施，項目采選規(guī)模有望提高至1000萬噸/年。該金礦若順利交割，當(dāng)年即可為公司貢獻(xiàn)產(chǎn)量和利潤，進(jìn)一步鞏固公司在全球黃金產(chǎn)量排名中的優(yōu)勢地位。

在黃金資產(chǎn)稀缺性加劇、行業(yè)集中度提升的趨勢下，紫金黃金國際以港股上市為契機(jī)，憑借高純度、高增長、高回報、高效率和高潛力的核心競爭力，有望在全球黃金格局中占據(jù)更重要位置，為投資者提供兼具成長潛力與收益穩(wěn)定性的優(yōu)質(zhì)選擇。

“中國是全球最大的黃金消費(fèi)國與生產(chǎn)國，但長期缺乏具有全球影響力的黃金上市公司。紫金黃金國際的上市，有望填補(bǔ)這一空白。” 一位資深礦業(yè)分析師表示。

另據(jù)媒體報道，香港特區(qū)行政長官李家超9月17日在發(fā)表任內(nèi)第四份施政報告時表示，香港要加速建立國際黃金交易市場，具體包括建造區(qū)域黃金儲備樞紐、推動在香港建立或擴(kuò)建精煉廠、建立香港黃金中央清算系統(tǒng)以及豐富黃金投資工具等舉措。這些舉措的實施，有望進(jìn)一步完善香港黃金市場生態(tài)，為紫金黃金國際等黃金企業(yè)提供更優(yōu)越的發(fā)展環(huán)境。