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滬銅 謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　受美國(guó)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)大超預(yù)期，疊加國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等因素帶動(dòng)，滬銅近日強(qiáng)勢(shì)反彈，主力合約突破4.8萬(wàn)元/噸關(guān)口的壓制。此輪反彈主要受宏觀情緒刺激，隨著后期樂(lè)觀情緒的減退，在供需緊平衡的格局下，滬銅需謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！?/a>

華泰期貨2020年衍生品市場(chǎng)年會(huì)在滬召開

2019年是新中國(guó)成立70周年，是我國(guó)改革開放再出發(fā)邁向新征程的起始之年，也是我國(guó)期貨市場(chǎng)正式設(shè)立的第30個(gè)年頭?！?/a>

供過(guò)于求 鉛價(jià)重心下移

鉛蓄企業(yè)傳統(tǒng)旺季結(jié)束，開工率出現(xiàn)下降，且鉛蓄電池下游需求電動(dòng)車、汽車行業(yè)持續(xù)低迷，國(guó)家政策導(dǎo)向基站設(shè)備中鋰電梯次電池逐漸替代鉛蓄電池，導(dǎo)致鉛消費(fèi)低迷。原生鉛加工費(fèi)上漲，產(chǎn)量將很快釋放，相對(duì)疲弱的需求而言，供給過(guò)剩?！?/a>

四季度鎳價(jià)回調(diào)近30% 未來(lái)新能源汽車或成鎳價(jià)新推手

終端消費(fèi)方面，不銹鋼和鋰電池是鎳價(jià)的兩大驅(qū)動(dòng)力，不銹鋼主導(dǎo)鎳消費(fèi)，鋰電池鎳消費(fèi)增速最快。…

市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫 黃金股領(lǐng)銜 貴金屬板塊集體走強(qiáng)

12月4日,A股三大股指全線低開，股指維持震蕩盤整，整體上來(lái)看，深強(qiáng)滬弱格局明顯。…

錫業(yè)股份：文山鋅銦注冊(cè)資本擬增至11億元

11月28日，錫業(yè)股份公布，為優(yōu)化文山鋅銦資本結(jié)構(gòu)，有效降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高其獨(dú)立發(fā)展能力、盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力及融資能力，公司擬將此次投入鋅銦冶煉項(xiàng)目募集資金中的6億元對(duì)該項(xiàng)目實(shí)施主體文山鋅銦進(jìn)行增資(全部增加為實(shí)收資本)，此次增資完成后文山鋅銦注冊(cè)資本由目前的5億元增加到11億元?！?/a>

滬鋼 謹(jǐn)防高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　近期螺紋鋼(3631, 12.00, 0.33%)大幅上漲，主力2001合約在兩周內(nèi)漲幅超過(guò)10%。本輪螺紋鋼大幅上漲的主要原因在于短期供需錯(cuò)配，四季度地產(chǎn)需求持續(xù)向好，供應(yīng)受到利潤(rùn)和行政限產(chǎn)壓制，鋼材庫(kù)存快速下降，局部地區(qū)甚至出現(xiàn)規(guī)格短缺的情況?！?/a>

供給預(yù)期寬松 產(chǎn)能壓制鋁價(jià)格上漲

進(jìn)入2019年，滬鋁價(jià)格經(jīng)歷了底部震蕩、反彈、再下行的過(guò)程。期間，宏觀事件成為了主要驅(qū)動(dòng)因素，在面臨經(jīng)濟(jì)調(diào)整期的宏觀大背景下，滬鋁也難以獨(dú)善其身。之前消息面的利好消化過(guò)后，仍然是“一地雞毛”?！?/a>

多重利空因素影響 鎳價(jià)或存繼續(xù)下破可能

受印尼禁礦政策影響，鎳價(jià)于9月3日上沖年內(nèi)最高點(diǎn)14.919萬(wàn)元/噸，而后就開始震蕩下跌，11月以來(lái)，鎳價(jià)更是走出一波流暢的下跌行情?！?/a>

庫(kù)存即將見底 鋁價(jià)不宜悲觀

　電解鋁利潤(rùn)水平在2018年見底。隨著氧化鋁價(jià)在海德魯復(fù)產(chǎn)后大幅走弱，電解鋁企業(yè)利潤(rùn)得以大幅修復(fù)，目前現(xiàn)金利潤(rùn)水平較高。鋁下游制造業(yè)庫(kù)存處在底部區(qū)間，進(jìn)入2020年，如果貿(mào)易局勢(shì)緩和，制造業(yè)將溫和復(fù)蘇，從而帶動(dòng)鋁價(jià)上行?！?/a>

基本面偏空 鋅價(jià)或再創(chuàng)新低

　　11月22日，滬鋅指數(shù)跌破1.8萬(wàn)元/噸整數(shù)關(guān)口，最低跌至1.7885萬(wàn)元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新低。從基本面來(lái)看，目前供應(yīng)端的壓力依然明顯：冶煉廠利潤(rùn)豐厚，精煉鋅單月產(chǎn)量創(chuàng)新高，下游需求在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季難有亮眼表現(xiàn)。從外盤來(lái)看，外盤庫(kù)存回升，導(dǎo)致外盤現(xiàn)貨升水走弱，而且美元依舊堅(jiān)挺，倫鋅回暖存在壓力。綜合來(lái)看，在基本面影響下，滬鋅指數(shù)還有再創(chuàng)新低的可能。 …

汽車市場(chǎng)回暖或助鋁價(jià)上行

　截至11月25日收盤，滬鋁2001合約11月微幅上漲0.04%，波動(dòng)不大。氧化鋁價(jià)格保持在2500元/噸附近，加上電煤價(jià)格緩慢下跌，電解鋁企業(yè)利潤(rùn)得以維持在較高水平。隨著下游汽車行業(yè)銷售回暖，鋁價(jià)可能上行，帶動(dòng)整個(gè)電解鋁行業(yè)補(bǔ)庫(kù)存。…

限產(chǎn)再度來(lái)襲 鐵礦石價(jià)格區(qū)間下移

鐵礦石繼續(xù)震蕩下行概率較大，做空鐵礦2001合約是符合邏輯的操作策略?！?/a>

淡季需求疲弱 鋁價(jià)短線承壓下行

需求即將在季節(jié)性淡季中走弱，前期冶煉利潤(rùn)持續(xù)處于高位使得復(fù)產(chǎn)和新投產(chǎn)產(chǎn)能十分可觀，供需缺口不斷修復(fù)。預(yù)計(jì)12月中下旬將迎來(lái)庫(kù)存拐點(diǎn)，鋁價(jià)將承壓下行。…

鐵礦石價(jià)格指數(shù)回落 后期仍有下行空間

10月份，鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)回落。鐵礦(647, -10.00, -1.52%)石需求強(qiáng)度下降，港口庫(kù)存繼續(xù)攀升，鐵礦石價(jià)格波動(dòng)下行。隨著后期天氣轉(zhuǎn)冷，需求進(jìn)一步減少，鐵礦石市場(chǎng)供大于求態(tài)勢(shì)將更為突出，鐵礦石價(jià)格仍有下行空間?！?/a>

滬鎳 短期仍然承壓

　短期來(lái)看，年前鎳礦進(jìn)口量或稍有回落，但煉廠前期有一定的備貨；國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持高位，且年底前仍有產(chǎn)能釋放；國(guó)內(nèi)庫(kù)存累積，短期供應(yīng)偏寬松。不銹鋼庫(kù)存較高，不銹鋼廠利潤(rùn)受到擠壓，有檢修預(yù)期；新能源汽車遇冷，三元電池消費(fèi)減弱。因此，短期鎳價(jià)仍將承壓?！?/a>

減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng) 鎳價(jià)下方存在支撐

短期鋼價(jià)依舊難有好轉(zhuǎn)，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)形成壓力，鎳價(jià)在鋼市的負(fù)反饋下，技術(shù)上表現(xiàn)仍偏弱，但隨著印尼礦進(jìn)口窗口關(guān)閉臨近，國(guó)內(nèi)鐵廠減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，或?qū)︽噧r(jià)形成支撐?！?/a>

明年大宗商品運(yùn)行重心有望抬升 部分貴金屬及農(nóng)產(chǎn)品料成多頭主力

文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，2019年以來(lái)文華商品指數(shù)微漲0.19%，2018年該指數(shù)下跌6.55%。多家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，自2016年創(chuàng)出本輪周期價(jià)格最低點(diǎn)以來(lái)，大宗商品價(jià)格運(yùn)行重心在震蕩中出現(xiàn)抬升，2020年這一趨勢(shì)有望延續(xù)，其中貴金屬、銅及部分農(nóng)產(chǎn)品有望成為多頭品種主力?！?/a>

基本面壓制 滬鋁偏弱運(yùn)行

上期所鋁庫(kù)存自2019年伊始便進(jìn)入持續(xù)去庫(kù)存階段，并于前一周達(dá)到年內(nèi)低位，致使1911合約出現(xiàn)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，該合約前一周價(jià)格一路走高至最后交易日才有所回落。大量注冊(cè)倉(cāng)單進(jìn)行交割之后，上期所鋁庫(kù)存小幅回升，1912合約空單再次面臨交割風(fēng)險(xiǎn)有所降低。…

白銀仍面臨小幅供應(yīng)過(guò)剩 投資情緒改善有助推升價(jià)格

銀價(jià)在9月初升至19.65美元的三年高位，與此同時(shí)，黃金/白銀比率跌至一年低點(diǎn)。銀價(jià)目前輕松維持在2019年上半年交投區(qū)間上方。就全年而言，Metals Focus預(yù)計(jì)2019年銀價(jià)平均為16.20美元，比去年上漲3%?！?/a>